Resumo

Diferentemente da Ásia, altas taxas de juros e taxas de câmbio estáveis associadas
ao Plano Real não produziram deflação da dívida corporativa devido ao baixo endividamento
corporativo no Brasil. Em vez disso, altas taxas de juros fizeram com que os saldos
externo e fiscal se deteriorassem, reduzindo a confiança. Qualquer tentativa de reduzir as
taxas de juros trazia a ameaça de fraqueza da moeda e o risco de inflação. A crise deveu-se
à dependência de altas taxas de juros para atrair fluxos de capital insuficientes para produzir
investimentos que proporcionavam uma taxa de crescimento satisfatória.

Classificação JEL: F41; F65.