Resumo

Um modelo de economia política é desenvolvido para fornecer uma lógica da
política monetária em regimes de alta inflação, como a experiência brasileira até o advento
do Plano Real. Presume-se que a tomada de decisão da política monetária seja descentralizada,
onde vários tomadores de decisão determinam competitivamente a quantidade de
dinheiro. Mostra-se que a inflação em equilíbrio é maior do que no regime monetário alternativo,
no qual a tomada de decisões é centralizada no Banco Central. Uma característica
adicional importante desse modelo de economia política é que ele não depende de inconsistência
de tempo para gerar inflação alta e sub-ótima.

Classificação JEL: E52; G21; H21.