Resumo

Nos últimos anos, o Brasil viu sua balança comercial deteriorar-se significativamente.
Embora algumas pessoas tenham defendido esses resultados como um ingrediente
necessário ao processo de estabilização e crescimento ora em curso, o fato de uma experiência
semelhante, vivida pelo México, ter culminado em grave crise de dívida em dezembro
de 1994, representa um sério alerta. Tentando diferenciar os dois casos, algumas pessoas
argumentaram que as dificuldades mexicanas se originaram de uma transição política incorreta.
Por outro lado, o presente trabalho sugere que, em ambos os casos, existe uma
variável indicativa de incentivos econômicos, a saber “o preço relativo da moradia e dos
bens comercializáveis”, que poderia explicar o comportamento da balança comercial. As
regressões estimadas para os dois países documentam essa conclusão.

Classificação JEL: F14; F60.