Resumo

O objetivo deste ensaio é analisar a demanda por M4 e os fluxos de capital no
México para o período 1978-1990. A análise econométrica utiliza fortemente a metodologia
geral a específica, a cointegração e um modelo de correção de erros. A evidência empírica
mostra a existência de uma demanda estável por M4. A demanda por M4 depende, a
longo prazo, de renda e taxa de juros. No curto prazo, as mudanças na taxa de inflação e
o efeito da substituição da moeda são fatores relevantes para explicar M4. A presença de
substituição de moeda implica que as autoridades devem levar em consideração os diferenciais
nas taxas de juros entre o México e os Estados Unidos.

Classificação JEL: E41.