Resumo

Este artigo trata da crise brasileira de 1997-98 que levou à flutuação cambial de janeiro de 1999. Começa por mostrar como a política cambial evoluiu desde o Plano Real de 1994 e como o regime cambial se tornou uma questão crítica quando a crise começou em 1997. Ele discute a política monetária durante a crise, o programa do FMI, a banda diagonal endógena e a decisão de flutuar como uma alternativa aos controles de capital e inadimplência. Este drama de cinco anos terminou surpreendentemente bem com uma flutuação benigna, mas é útil conhecer seus detalhes, com a mistura usual de debate econômico, confrontos de personalidade e fatalidade histórica.

Classificação JEL: N16; F0; E4.