Resumo

Este artigo argumenta que vários aspectos da estrutura produtiva e das políticas
macroeconômicas dos países latino-americanos, quando combinados com a Regra de
Taylor, podem produzir volatilidade excessiva do produto e um viés para a sobrevalorização
da taxa de câmbio real. Com base em um modelo simples Demanda Agregada – Oferta
Agregada, mostramos que este é um resultado provável quando: a) a elasticidade da taxa
de juros real da demanda é baixa; b) as depreciações têm fortes efeitos contracionistas; e
c) o repasse da taxa de câmbio é relativamente grande. Essas condições implicam que as
depreciações são contracionistas e têm um forte efeito sobre a inflação.

Classificação JEL: E31; E52; E58.